JESUS ENSINOU A DIVIDIR O PÃO, MAS E OS LUCROS?
DECISÕES DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS DA PETROBRAS
Résumé
Este caso de ensino retrata uma decisão corporativa relacionada à política de remuneração dos acionistas pela empresa Petrobras. Tal decisão estabelece um condicionamento dos pagamentos de dividendos à redução da dívida, sendo aprovada em reunião do Conselho de Administração no ano de 2019. O objetivo deste caso é fomentar o debate e difundir a importância da reflexão de questões sobre os impactos da política de dividendos dentro da empresa, e como essa decisão pode estar relacionada aos investimentos e financiamentos. A ênfase didática é voltada à alteração da política de remuneração dos acionistas, considerando a posição financeira da empresa, bem como sua proposta atrelada ao nível de endividamento. O caso apresentado não é fictício e os dados utilizados para sua construção estão disponíveis para consulta. As fontes para a produção do caso foram o site da Petrobras S.A., da Brasil, Bolsa, Balcão ([B]³) e de notícias. O caso pode ser utilizado em aulas de graduação, como em cursos de Administração, Ciências Contábeis, Ciências Atuarias, entre outros, como também, em cursos de pós-graduação com a temática atrelada a negócios. É possível utilizar este caso em disciplinas como: Finanças Corporativas, Governança Corporativa, Mercado de Capitais, entre outras.
##plugins.generic.usageStats.downloads##
Références
Anthony, J. H., & Ramesh, K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis. Journal of Accounting and Economics, 15, 203–227.
Bhattacharya, D., Chang, C.-W., & Li, W.-H. (2019). Stages of firm life cycle, transition, and dividend policy. Finance Research Letters. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.06.024
Dichev, I. D. (2020). Fifty years of capital markets research in accounting: Achievements so far and opportunities ahead. China Journal of Accounting Research, 13(3), 237–249. https://doi.org/10.1016/j.cjar.2020.07.005
Dickinson, V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle. The Accounting Review, 86(6), 1969-1994.
González, P. G. (1998). As mudanças nas políticas de dividendos e o mercado financeiro. Caderno de Estudos, 01-12.
Gordon, M. J. (1959). Dividends, earnings, and stock prices. The Review of Economics and Statistics, 41(2 Part 1), 99-105.
Habib, A., & Hasan, M. M. (2019). Corporate life cycle research in accounting, finance and corporate governance: A survey, and directions for future research. International Review of Financial Analysis, 61, 188–201. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2018.12.004.
Lima, A. S. D., Carvalho, E. V. A. D., Paulo, E., & Girão, L. F. D. A. P. (2015). Estágios do ciclo de vida e qualidade das informações contábeis no Brasil. Revista de Administração Contemporânea, 19(3), 398-418.
Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, 46(2), 97-113.
Martins, A. I., & Famá, R. (2012). O que revelam os estudos realizados no Brasil sobre política de dividendos? Revista de Administração de Empresas, 52, 24-39
Miller, D., & Friesen, P. H. (1984). A longitudinal study of the corporate life cycle. Management Science, 30, 1161-1183.
Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411-433.
Miller, M. H., & Rock, K. (1985). Dividend policy under asymmetric information. The Journal of Finance, 40(4), 1031-1051.
Mueller, D. C. (1972). A Life Cycle Theory of the Firm. The Journal of Industrial Economics, 20 (3), 199-219.
Spence, M. (1978). Job market signaling. In Uncertainty in economics (pp. 281-306). Academic Press.
Salsa, M. L. C. R. (2010). Política de dividendos e ciclo de vida das empresas. Revista Encontros Científicos - Tourism & Management Studies, 6, 162-174
Santos, R. F. C. (2008). Perfil dos acionistas controladores das empresas brasileiras e suas implicações para a política de dividendos [Dissertação de Mestrado, Universidade de São Paulo].
Victor, F. G., Carpio, G. B., & Vendruscolo, M. I. (2018). Ciclo de vida das companhias abertas brasileiras como determinante de sua estrutura de capital. Revista Universo Contábil, 14(1), 50–71.
